Nikad više duga na berzama: Čuveni bankar poslao upozorenje investitorima

Džejmi Dajmon, glavni izvršni direktor banke Džej Pi Morgan, upozorio je da je leveridž na finansijskim tržištima i dalje povišen, dodajući da investitori treba da budu svesni da bi skriveno zaduživanje moglo da pojača poremećaje na tržištu.

„Dug po osnovu marže je najviši ikada“, rekao je u intervjuu za Lesli Piker sa CNBC-a. „Postoji mnogo duga po osnovu marže koji ne vidite jer se ne zove dug po osnovu marže. Zove se drugim stvarima. To je ta vrsta leveridža, neki skriveni, neki javni.“

Ukazao je na zaduživanje preko glavnih brokerskih kuća, hedž fondova, fondova koji se trguju na berzi i strategija arbitraže trezora. „Leveridž na tržištu je prilično visok.“

Ove izjave dolaze usred ponovnog ispitivanja duga na finansijskim tržištima, jer su povišene vrednosti akcija, skoro rekordni leveridž hedž fondova i velike trgovine trezorskim obveznicama podstakle zabrinutost da se ranjivosti mogu stvarati u delovima finansijskog sistema.

Uprošćeno objašnjenje za one kojima berza nije jača strana, leveridž na berzi znači da se koristi pozajmljen novac da bi se ulagalo više nego što se zapravo ima. Leveridž je zapravo ulaganje “na kredit” da bi se dobila veću dobit, ali nosi i veći rizik.

Dajmon je rekao da veliki leveridž povećava rizik da jedan investitor ili fond može pokrenuti širu volatilnost. „Kada to imate, veća je šansa da će neko brzo poremetiti tržište, a ljudi se zbog toga uznemire.“

Hedž fond Situational Awareness, fokusiran na veštačku inteligenciju, nedavno je pretrpeo velike gubitke nakon što su se opklade na tehnologiju sa leveridžom okrenule protiv njega, pokrećući pozive za dopunu marže i primoravajući ga da likvidira veliki deo svog portfolija javnog kapitala.

Kada je upitan o nedavnom kolapsu Situational Awareness, za koji je JPMorgan bio jedan od glavnih brokera, Dajmon je rekao da je epizoda pokazala da tržišta mogu da apsorbuju njegov neuspeh bez širih poremećaja.

Takođe je izbegao da opiše veliki leveridž kao sistemsku pretnju, napominjući da su tržišta generalno bila u stanju da apsorbuju izolovane neuspehe.

„Neću reći da je sistemski visok, izazvaće katastrofu, ali je visok“, rekao je.

Dajmon je razlikovao današnje okruženje od finansijske krize iz 2008. godine, tvrdeći da sam leveridž ne mora nužno izazvati sistemski stres.

„Najgore je ako imate stvarne gubitke na tržištu“, rekao je. „Nije bio leveridž. Bio je to iznos gubitaka koji će se ostvariti na hipotekama.“

Banke će nastaviti da se prilagođavaju

Najviši šef Džej Pi Morgana istakao je da će banke nastaviti da prilagođavaju zahteve za kolateral kao odgovor na promenljive tržišne uslove.

„Kada volatilnost poraste, klirinške kuće i banke generalno traže više kolaterala“, rekao je. „Dakle, verovatno ćete videti malo toga.“

Strah od rasta infracije

Dajmon je takođe upozorio da bi strukturna potražnja za kapitalom mogla ponovo da podstakne inflatorne pritiske, ukazujući na državne deficite, investicije u infrastrukturu i globalno naoružavanje kao snage koje podržavaju veće dugoročne kamatne stope.

„Remilitarizacija sveta bi bila inflatorna“, rekao je, ponavljajući svoju izjavu od ranije ove godine da bi ta dinamika „mogla biti promašaj zabave“, ako navede investitore da traže veću nadoknadu za držanje dugoročnih obveznica.

(Izvor: Blic Biznis/CNBC)